LECAP — юридическое сопровождение сделок на рынке капитала

LECAP x Noôdome — Фондовый рынок в 2026 году: расшифровка для инвесторов и компаний

29 июня 2026

Теги:#Новости

Инвесторам пора учиться управлять риском, а не доходностью, и в то же время владение публичной компанией должно стать комфортно и безопасно (это может быть и право на реструктуризацию долга эмитента вместо банкротств, и ограничение исков, влекущих смену контроля над активами торгуемых компаний, и право на специализированное судебное разбирательство) — такой подход должен существенно повысить ценность получения листинга и мотивацию для готовых к глубинному раскрытию компаний. Именно об этом 29 июня говорили во время закрытой дискуссии «Фондовый рынок в 2026 году. Расшифровка для инвесторов и компаний», организованной LECAP и сообществом Noôdome.

Встреча собрала вместе представителей Банка России, Московской биржи, ДОМ.РФ, LECAP и LCPIS, а также более 130 участников комьюнити и рынка, чтобы разобраться, как изменился фондовый рынок за четыре года и куда он движется дальше.

Поделимся некоторыми выводами дискуссии:

Наш рынок — самый недофинансированный акционерным капиталом рынок среди топ-20 мировых экономик

Мы отстаем как по числу публичных компаний (200 компаний), так и по капитализации рынка к ВВП (30%).

Похожая картина и по IPO

По числу размещений за 2020-2025 годы Россия заметно отстает от других крупных экономик — всего 37 размещений (вместо сотен и тысяч в других странах — подробнее в материале ниже), а средний объем российского IPO (60 млн долл. США) один из самых низких в мире. При этом и российский, и мировой рынок последние годы смещаются в сторону midcap и smallcap размещений при рекордной концентрации крупнейших эмитентов в индексах, а также возникновения спроса на концентрирующие в себе разные продуктовые компетенции холдинги. По нашим оценкам, именно такие холдинги делают ставку на доминирование на так или иначе объединенном глобальном рынке.

Ретейлизация

Это глобальный тренд, возникший на фоне двух ключевых постковидных эффектов: монетарного количественного смягчения и цифровизации в ковид.

Рынок США

Рынок США продемонстрировал коллапс рынка SPACов. Интересным также является процесс делистингов: в последние годы с биржи уходит больше компаний, чем происходит новых размещений.

Темпы роста доходности

Если считать с базы 2000 года, российские активы лидируют: ОФЗ давали IRR 7,82%, РТС — 7,37%, против 6,31% у S&P 500 и 5,16% у MSCI EM. Но с базой 2012 года картина меняется на противоположную: РТС терял в среднем 1,5%, ОФЗ давали IRR 2,53%, тогда как MSCI EM — 4,47%, а S&P 500 — 12,85%.

Рынок нужен для создания акционерной стоимости

Публичный рынок должен быть доступен только эмитентам, готовым к ответственности и соблюдению высоких требований и стандартов.

Широко была затронута тема ставок

Номинальных ставок, реальных, а также возможность регуляторного кепирования верхней планки депозитных ставок (как это применяется в Китае).

Готовность компаний к публичному статусу в части организации корпоративных процедур

Не все компании готовы обеспечить доступ к голосованиям на ОСА в удобном для миноритариев формате — а это одно из требований Программы создания акционерной стоимости.