История

14 лет
инновационной
практики

Единая экосистема решений

Экосистема LECAP – единственный на рынке консультант, сочетающий юридическую экспертизу, высокопрофессиональную работу с инвесторами и собственные инфраструктурные решения на рынке ценных бумаг. Наша экосистема позволяет реализовать сложные финансовые продукты «под ключ», используя все элементы инфраструктуры

В 2014 году в экосистему LECAP вошел представитель владельцев облигаций LCPIS, что закрыло потребности долгового рынка в эффективном взаимодействии между эмитентами и инвесторами. В 2022 году к экосистеме присоединилась управляющая компаниия СФО FOCUS Management, что позволило предложить клиентам готовую инфраструктуру для максимально быстрой реализации финансовых сделок.

Как традиционная юридическая практика трансформировалась в экосистему продуктовых решений для бизнеса

Основание LECAP

Юридическая фирма LECAP была основана Михаилом Малиновским и партнерами -- на российском финансовом рынке появился новый игрок, ориентированный на инновационные юридические и финансовые решения.

Первое размещение российских облигаций Международной финансовой корпорации (IFC)

LECAP оказал юридическое сопровождение первого в России размещения облигаций серий 01-06 Международной финансовой корпорации (IFC) с плавающей доходностью (NES/S&P RUS Inflation Index).

Переход на единую акцию АНК «Башнефть»

LECAP обеспечил сопровождение перехода ПАО АНК «Башнефть» на единую акцию, упрощая структуру корпоративного управления и рыночные операции.

Программы структурных облигаций ведущих российских и международных банковских групп

LECAP сопровождал регистрацию и размещение программ структурных облигаций ведущих банковских групп, в том числе: дебютная и последующие программы облигаций со структурным купоном «ВТБ Капитал Финанс» на общую сумму до 157 млрд рублей, программы облигаций с плавающей доходностью «ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) ЗАО», дебютная программа российских облигаций ООО «Фольксваген Банк РУС», программа биржевых структурных облигаций ЗАО «ЮниКредит Банк».

Основание LCPIS

Основание представителя владельцев облигаций LCPIS, впоследствии ставшего крупнейшим ПВО на рынке, расширило возможности в предоставлении специализированных финансовых и юридических услуг.

Первая в истории рынка реструктуризация с отступным

Грамотная работа команды LECAP и реализация механизма отступного в рамках реструктуризации облигаций ПАО «Мечел» серий 13-14 позволила компании избежать кросс-дефолта по другим выпускам и ограничения режима торгов со стороны биржи. «Реструктуризация года» — «Мечел, 13», Cbonds Awards 2015.

Первая реструктуризация с новацией и первая реструктуризация без дефолта

Слаженная работа команды LECAP в рамках реструктуризации облигаций ПАО «Мечел» серий 17-19 обеспечила инновационное решение на рынке заемного финансирования и позволила компании избежать дефолта, который был урегулирован путем подписания новации.

Первая в истории реструктуризация с трехсторонней новацией

LECAP сопровождал реструктуризацию облигаций ПАО «ГЕОТЕК Сейсморазведка» серии 01, в рамках которой впервые в российской рыночной практике в условия уже зарегистрированного выпуска были внесены положения о поручительстве. «Реструктуризация года», Cbonds Awards 2016.

Возвращение облигаций в обращение

LECAP консультировала ОАО «Теле2 - Санкт-Петербург» по уникальному проекту возвращения облигаций серий 04 и 05 в обращение. Впервые в российской рыночной практике были изменены ранее установленные ставки купонного дохода по облигациям, выкупленным их эмитентом в полном объеме, что позволило эмитенту вновь продать облигации данных серий инвесторам в полном объеме.

Структурные облигации с зарубежным обеспечением

LECAP сопроводил ряд проектов по размещению структурных облигаций в интересах крупных корпоративных клиентов, в том числе с использованием механизмов зарубежного обеспечения, а также консультировал по вопросам получения целевого рейтинга.

Первое IPO с возможностью покупки акций с иностранных счетов

LECAP выступил юридическим консультантом в отношении IPO ПАО «ГЛОБАЛТРАК МЕНЕДЖМЕНТ» на Московской бирже на общую сумму 3,5 млрд рублей.

Первая секьюритизация прав по долгосрочному контракту с использованием российского СФО как эмитента

Команда LECAP осуществила структурирование и полное юридическое сопровождение проекта секьюритизации прав требования по долгосрочному договору оказания услуг, заключенному ООО «ТМХ-Сервис» (оригинатор). Эта сделка стала первым примером российской секьюритизации (с использованием российского СФО как эмитента), где активом выступают права требования в рамках одного договора.

Первое параллельное размещение российских корпоративных облигаций в двух юрисдикциях

LECAP cопровождал дебютное размещение российских облигаций ООО «КТЖ Финанс» (SPV-компания казахстанского АО «НК «КТЖ»), открыв российский рынок в качестве новой площадки для привлечения долгового капитала для эмитентов из региона СНГ. Это первая сделка с параллельным размещением российских корпоративных облигаций в двух юрисдикциях, раньше подобные сделки совершались только в отношении акций. «Лучшая сделка иностранного эмитента» — Cbonds Awards 2017.

Первая секьюритизация портфеля проблемной задолженности

LECAP сопровождал сделку по секьюритизации портфеля денежных требований по различным видам кредитов (потребительские кредиты, автокредиты, ипотека и др.), в том числе по просроченным, адресуя растущую потребность в инновационных решениях для управления проблемными активами.

Участие в разработке закона о структурных облигациях

LECAP участвовал в разработке правовой базы для структурных облигаций, включая как разработку самого закона о структурных облигациях, так и согласование новых подходов, направленных на упрощение и ускорение выпуска структурных облигаций.

Первое размещение частной белорусской компании на российском рынке

LECAP сопровождал ООО «Евроторг» (Беларусь) в ходе подготовки и размещения дебютного выпуска облигаций. Сделка была структурирована с использованием российского SPV и является первым размещением частной белорусской компании на российском рынке. «Дебют года», Cbonds Awards 2019.

Первые выпуски структурных облигаций по российскому праву

LECAP первым на рынке апробировал новый законодательный подход к структурированию долговых инструментов и структурировал первые выпуски российских структурных облигаций для БКС, Группы ВТБ, Сбербанка в различных валютах, в том числе: первые в России структурные облигации типа FTD, выплаты по которым привязаны к кредитному риску крупнейших российских корпораций, первые структурные облигации типа autocallable, базовый актив которых – акции и депозитарные расписки крупнейших российских эмитентов, первые структурные облигации без защиты капитала.

Первая секьюритизация портфеля потребительских кредитов по российскому праву

LECAP сопровождал секьюритизацию портфеля потребительских кредитов ВТБ — для ВТБ это первая сделка по секьюритизации потребительских кредитов и первая подобная сделка в стране, структурированная полностью по российскому законодательству. «Самая «розничная» сделка первичного размещения», Cbonds Awards 2021.

Параллельный листинг Softline на Лондонской фондовой бирже и Московской бирже

Команда LECAP выступила юридическим консультантом по российскому праву компании Softline в рамках IPO на Лондонской фондовой бирже и Московской бирже. «Лучшее размещение на внешнем рынке», PREQVECA IPO Awards 2022.

IPO ПАО «Сегежа Групп» на Московской бирже

IPO ПАО «Сегежа Групп», ведущего российского лесопромышленного холдинга, на Московской бирже на сумму 30 млрд рублей. «Лучшее размещение на внутреннем рынке», PREQVECA IPO Awards 2022.

Первый прямой листинг на Московской бирже

LECAP сопровождал прямой листинг акций ПАО «Группа Позитив» на Московской бирже. Удалось получить листинг, несмотря на то, что одна из компаний, входящих в Группу Позитив, была включена в SDN список Минфина США. В дальнейшем мы консультировали компанию в рамках SPO.

Первое прямое размещение облигаций иностранным эмитентом

LECAP сопровождал дебютное размещение облигаций АО НК «Продкорпорация» (Казахстан) на российском рынке. Это первое «прямое» размещение казахстанского корпоративного эмитента на российском рынке, раньше подобные сделки осуществлялись посредством размещения облигаций российских SPV-компаний с обеспечением.

Основание УК FOCUS Management

FOCUS Management происоединилась к экосистеме LECAP, укрепляя возможности в управлении активами и финансовом консультировании.

Еврооблигации: изменение условий, платежи, замещающие облигации

В 2022-2024 годах LECAP оказал услуги инвесторам по 40+ выпускам еврооблигаций более 10 эмитентов, включая изменение условий текущих выпусков еврооблигаций, сопровождение размещения замещающих облигаций в связи с введением ограничительных мер и санкциями в отношении эмитентов, разработку механизмов получения платежей в пользу владельцев еврооблигаций в российской инфраструктуре.

Редомициляция VK и первая регистрация акций двух классов

Регистрация российского проспекта АДР ЦИАН после делистинга с NYSE

LECAP выступил юридическим консультантом по регистрации «российского» проспекта АДР ЦИАН для сохранения листинга на Московской бирже после делистинга с NYSE. Мы также консультировали ряд других эмитентов по вопросам делистинга с иностранных бирж и первичного листинга в РФ.

Прекращение программы иностранных депозитарных расписок МТС

LECAP консультировал МТС по вопросам прекращения программы иностранных депозитарных расписок и организации их конвертации в акции. Мы также консультировали ряд других эмитентов по вопросам прекращения программ депозитарных расписок, перевода акций для торгов в РФ, разработки механизмов получения платежей.

Внебиржевое размещение акций розничным инвесторам

НПК «ОВК» провела массовое внебиржевое размещение акций розничным инвесторам, справляясь с высокой волатильностью и спекулятивным спросом при юридической поддержке LECAP.

Первое соглашение о lock-up по российскому праву

В рамках сопровождения DPO CarMoney команда LECAP помогла разработать и реализовала уникальную юридическую структуру сделки: продажа акций по модели «прямого листинга» с последующим внесением полученных средств в капитал ПАО «СТГ» (cash-in). Также LECAP подготовил и согласовал с Московской биржей первое в истории соглашение о lock-up по российскому праву.

Инновационная конструкция погашения неструктурных облигаций

Благодаря команде LECAP ППК «РЭО» внедрила новую юридическую конструкцию, впервые в российской практике позволяющую погашать неструктурные облигации путем поставки активов.

Участие в половине всех IPO и SPO на российском рынке, в том числе IPO Совкомбанка и МТС-Банка, SPO ВТБ, IPO Диасофт

В работе над проектами команда LECAP обеспечивает комплексное юридическое сопровождение выпуска акций компании, включая эмиссионную документацию, юридическую документацию (договор lock-up deeds, договоры с брокерами и другие), сопровождение KYC процедур и процедур раскрытия информации, подготовку внутренних положений и регламентов для соблюдения критериев листинга, а также guidelines для публикаций в СМИ и координацию работы с аналитиками.
ПАО «Совкомбанк» -- «IPO года», Russia IPO Awards 2024.
ПАО «МТС-Банк» -- «IPO года», Russia IPO Awards 2025.

IPO Промомеда в условиях высокой волатильности

LECAP выступил юридическим консультантом ПАО «ПРОМОМЕД» в рамках проведения IPO в условиях экстремальной рыночной волатильности при значительном интересе розничных инвесторов к преимущественным правам. Мы готовили компанию к IPO в течение трех лет, выстраивали корпоративную структуру, корпоративное управление, позиционирование, участвовали в подготовке финансовой модели и сопровождали IPO на всех его этапах. Применение инновационных подходов позволило получить наивысшую оценку компании в рамках сделки.

Участие в разработке перечня стандартов IPO Московской биржи

LECAP участвовал в формировании первого в истории российского рынка перечня стандартов IPO, разработанного совместно с Московской биржей. Кроме того, мы внесли ряд предложений для Московской биржи и Банка России в отношении совершенствования правового регулирования в сферах аллокации, раскрытия информации, мотивационных программ для менеджмента эмитента, lock-up документации и pre-IPO финансирования.

Первые индексные облигации с активным управлением

Команда LECAP подготовила документацию для регистрации первых индексных облигации с активным управлением, что позволило внедрить новый класс активов на российский рынок.

Сделки pre-IPO финансирования, аккредитация LECAP Московской биржей в качестве компании-валидатора оценки для размещения акций российских компаний на MOEX Start

Команда LECAP оказала комплексное сопровождение для Московского венчурного фонда ряда сделок, заемщиками по которым выступали как АО, так и ООО, привлекающие денежные средства для целей проведения раунда pre-IPO финансирования.

Развитие рынка конвертируемых облигаций

LECAP участвовал в разработке текущего регулирования балансовых конвертируемых облигаций. Мы также структурируем и сопровождаем конвертируемые инструменты в ряде проектов pre-IPO, в 2025 году прошло первое размещение небалансовых облигаций такого класса среди широкой аудитории инвесторов.

Первые в российской практике структурные облигации, привязанные к росту акционерной стоимости компании

LECAP полностью структурировал и сопровождал размещение выпуска структурных облигаций, используемых как полноценный механизм корпоративного финансирования со сценарной вариативностью в зависимости от динамики рынка.

Крупные M&A с участием компаний с публичным статусом и компаний, планирующих свой выход на биржу

Мы сопровождаем крупные сделки M&A с участием публичных компаний - так, мы выступали юридическим консультантом в рамках сделки по вхождению ПАО «Банк ПСБ» в капитал ПАО «СТГ» (финтех-сервис CarMoney). Кроме того, мы регулярно сопровождаем сделки M&A c участием компаний, планирующих свой выход на биржу.

Одна из крупнейших в российской и мировой практике реструктуризаций

LECAP выступил агентом по реструктуризации и консультантом по сделке «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» серий 002Р-06 и 002Р-10, условия которой обеспечили участие инвесторов в росте стоимости компании. Впервые в истории российского рынка инвесторам предложены акции для реализации концепции equity upside без списания основного долга, что отличает сделку от традиционных западных практик, а также реализована дистанционная система голосования инвесторов на ОСВО.

Признание в отрасли

Отзывы клиентов и признание в профессиональных рейтингах

Один из клиентов отмечает опыт LECAP в сфере рынков капитала, указывая, что «они способны предлагать нестандартные решения и идеи, а команда по-настоящему нацелена на результат и внимательна к клиенту».

— Chambers Europe 2021: Рынки капитала

LECAP обладает обширным опытом в области корпоративного права и корпоративного управления, и, в частности, силен в подготовке корпоративной документации. Корпоративная реструктуризация является одним из ключевых направлений практики.