Токенизация акций — уже не фантастика, а ближайшее будущее? На Форуме розничных инвесторов председатель набсовета Мосбиржи Сергей Швецов подтвердил, что эту тему активно обсуждают для выхода на международные рынки.
Ранее ЦБ уже предлагал идею «цифровых свидетельств» для обращения цифровых финансовых активов (ЦФА) с использованием биржевой инфраструктуры.
Однако сейчас в России токенизировать можно только акции непубличных компаний (НАО). Для акций ПАО это запрещено.
Главный вопрос: станет ли токен полноценным эквивалентом акции ПАО, предоставляющей все корпоративные права?
В ходе анализа мы убедились, что переход к токенизации акций ПАО – вопрос не только законодательных поправок, но и технологической трансформации:
Иван Махалин и Екатерина Белашова провели сравнительный анализ правового регулирования технологии на примере стран Европы и США и предположили несколько сценариев развития токенизации акций в России. Напишите нам на lecap@lecap.ru, и мы вышлем вам полную версию статьи на электронную почту, либо читайте статью в нашем Telegram-канале LECAP Community, чтобы оставаться в курсе самых последних изменений финансового рынка.
Ранее ЦБ уже предлагал идею «цифровых свидетельств» для обращения цифровых финансовых активов (ЦФА) с использованием биржевой инфраструктуры.
Однако сейчас в России токенизировать можно только акции непубличных компаний (НАО). Для акций ПАО это запрещено.
Главный вопрос: станет ли токен полноценным эквивалентом акции ПАО, предоставляющей все корпоративные права?
В ходе анализа мы убедились, что переход к токенизации акций ПАО – вопрос не только законодательных поправок, но и технологической трансформации:
- Технологическая готовность. Вопрос токенизации – это не столько вопрос правовой формы актива, сколько готовности технологий учётных систем. Токенизация требует создания надёжных и масштабируемых распределённых реестров (DLT), способных заменить или эффективно дополнить традиционную инфраструктуру рынка ценных бумаг;
- Ответственность и надёжность систем. Появление токенизированных акций публичных компаний ставит вопрос об ответственности перед рынком новых операторов DLT-платформ. Эти системы должны гарантировать неизменность реестра, защиту от кибератак и скорость расчётов, сопоставимую с существующей биржевой инфраструктурой.
- Высокие требования к ЦФА. Как только такие ЦФА, представляющие акции ПАО, появятся, требования к ним и их дистрибуции будут не меньше, чем требования к публичному предложению акций публичных компаний и самим таким компаниям. Это означает, что токенизация акций ПАО должна будет подчиняться всем правилам раскрытия информации, защиты прав инвесторов и листинга, что предотвратит превращение этого сектора в нерегулируемый «крипторынок».
Иван Махалин и Екатерина Белашова провели сравнительный анализ правового регулирования технологии на примере стран Европы и США и предположили несколько сценариев развития токенизации акций в России. Напишите нам на lecap@lecap.ru, и мы вышлем вам полную версию статьи на электронную почту, либо читайте статью в нашем Telegram-канале LECAP Community, чтобы оставаться в курсе самых последних изменений финансового рынка.