30 мая 2025 года Президент Российской Федерации Владимир Путин подписал указ, разрешающий проведение первичного публичного размещения акций (IPO) общества с государственным участием «Дом.РФ». При этом государство сохранит контрольный пакет — не менее 50% акций плюс одна голосующая акция.
В последнее время мы видим все больше новостей о планах компаний с государственным участием по выходу на IPO. Размещение акций дополнительного выпуска таких компаний по открытой подписке может быть сопряжено с необходимостью соблюдения действующего российского приватизационного законодательства.
В этой статье мы проанализировали ключевые аспекты, связанные с применимостью действующего российского приватизационного законодательства к таким сделкам.
1) Является ли размещение акций дополнительного выпуска по открытой подписке приватизацией?
В соответствии со ст. 1 Федерального закона от 21.12.2001 № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества («Закон о приватизации») под приватизацией государственного и муниципального имущества понимается возмездное отчуждение имущества, находящегося в собственности Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований, в собственность физических и (или) юридических лиц.
Акции дополнительного выпуска не являются имуществом, находящемся в государственной или муниципальной собственности, так как при размещении они становятся собственностью их первых владельцев:
«размещение эмиссионных ценных бумаг – отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок»
(подп. 14 ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»).
В связи с этим размещение акций дополнительного выпуска по открытой подписке не является приватизацией.
2) Нужно ли получать согласие уполномоченных органов на увеличение уставного капитала компании с государственным участием путем размещения дополнительного выпуска акций по открытой подписке в рамках приватизационного законодательства?
Законом о приватизации закреплено несколько оснований, при наличии которых акционерному обществу с государственным участием потребуется получать согласие уполномоченного органа на увеличение уставного капитала путем дополнительного выпуска акций. Такими основаниями являются создание акционерного общества с государственным участием в процессе приватизации и наличие у общества статуса стратегического акционерного общества.
Так, в соответствии со ст. 40 Закона о приватизации увеличение уставного капитала акционерного общества, созданного в процессе приватизации, путем дополнительного выпуска акций может осуществляться с уменьшением доли государства или муниципального образования в случае принятия положительного решения органом местного самоуправления / органом исполнительной власти субъекта Российской Федерации / Правительством РФ / Президентом РФ и только при условии сохранения определенной Законом о приватизации доли государства в уставном капитале такого общества.
Определение органа, уполномоченного принимать соответствующее решение, осуществляется исходя из формы собственности на акции (государственная, муниципальная), размера доли участия государства, субъекта РФ или муниципального образования в капитале общества и наличия у общества статуса стратегического акционерного общества.
Например, в соответствии с п. 5 ст. 40 Закона о приватизации:
«При наличии в государственной собственности акций входящего в перечень стратегических предприятий и акционерных обществ акционерного общества, предоставляющих на момент принятия соответствующего решения более чем 50 процентов голосов на общем собрании акционеров, увеличение уставного капитала указанного общества путем дополнительного выпуска акций может осуществляться с уменьшением доли государства в случае принятия положительного решения Президентом Российской Федерации и только при условии сохранения доли государства в размере не менее чем 50 процентов голосов плюс одна голосующая акция».
Специальной нормой Закона о приватизации, посвященной сохранению доли государства в уставном капитале акционерных обществ в случае размещения акций путем открытой подписки и осуществления биржей их листинга, закреплены идентичные основания, при наличии которых акционерному обществу с государственным участием потребуется получать согласие уполномоченного органа на размещения акций путем открытой подписки, – создание акционерного общества с государственным участием в процессе приватизации и (или) наличие у акционерного общества статуса стратегического акционерного общества.
Определение органа, уполномоченного принимать соответствующее решение, осуществляется также исходя из формы собственности на акции, размера доли участия государства, субъекта РФ или муниципального образования в капитале общества и наличия у общества статуса стратегического акционерного общества:
«В случае размещения акций акционерных обществ путем открытой подписки и осуществления биржей их листинга:
1) увеличение уставного капитала акционерного общества, входящего в перечень стратегических предприятий и акционерных обществ, и определение размера доли государства в уставном капитале указанного акционерного общества осуществляются по решению Президента Российской Федерации;
2) увеличение уставного капитала акционерного общества, которое создано в процессе приватизации и акции которого находятся в государственной или муниципальной собственности и предоставляют более чем 25 процентов голосов на общем собрании акционеров, и определение размера доли государства в уставном капитале указанного общества осуществляются по решению Правительства Российской Федерации, органа исполнительной власти субъекта Российской Федерации или органа местного самоуправления».
В связи с этим в рамках приватизационного законодательства акционерному обществу с государственным участием может потребоваться получение согласия уполномоченного органа на увеличение уставного капитала путем дополнительного выпуска акций по открытой подписке в случае его создания в процессе приватизации и (или) при наличии у него статуса стратегического акционерного общества. При этом в настоящий момент существует некоторая неопределенность в отношении определения перечня компаний, созданный в процессе приватизации ввиду отсутствия в действующем законодательстве регламентированного порядка создания обществ в процессе приватизации и критериев, позволяющих однозначно сделать вывод о создании компаний в процессе приватизации.